11月5日，央行發(fā)布公告稱，當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點，當日不開展逆回購操作。

　　相關數據顯示，這也是自2016年2月以來，我國央行首次下調MLF利率。此前，央行于2017年1月、3月、12月以及2018年4月分別上調1年期MLF利率10BP、10BP、5BP、5BP，累計上調1年期MLF利率30BP。

　　對于這次1年期MLF利率的下調，市場人士普遍認為，本次調降超出市場預期，下調MLF利率5BP，表明“穩(wěn)經濟”仍然是當前的重要任務，通過下調MLF利率引導LPR利率下行，達到降低企業(yè)實際融資成本的目的。另外，此舉也打消了市場關于貨幣收緊的擔憂，穩(wěn)定了市場關于利率的預期。

　　建信期貨宏觀金融團隊研究員黃雯昕對期貨日報記者表示，此次MLF操作利率雖僅下調5BP，但央行態(tài)度較為重要。

　　“目前受豬價不斷走高的影響，CPI持續(xù)在高位運行，雖然經濟數據顯示基本面依舊疲弱，但近期央行在公開市場上謹慎操作，顯示出通脹沖高對貨幣政策的制約。市場預期應在10月末開展的四季度TMLF落空，可能是央行考慮到目前流動性已較為寬松，再加上通脹較高，不需要再繼續(xù)過度投放資金，符合‘保持流動性平穩(wěn)寬松’的基調。”黃雯昕說，但此次卻意外下調MLF利率，或是更側重于改善利率傳導機制，通過下調MLF傳導至銀行間資金定價機制，引導LPR下行，降低實體融資利率，顯示央行進行逆周期調節(jié)的定力。結合10月PMI數據來看，供需兩端再度回落，基本面仍未企穩(wěn)，后期貨幣寬松應還有空間。

　　方正中期期貨研究院宏觀經濟研究員李彥森對記者表示，調降MLF利率也進一步明確向市場釋放支持實體、穩(wěn)經濟的信號。根據新的LPR報價規(guī)則，MLF利率調降后企業(yè)融資成本將受帶動而下降。未來央行仍有繼續(xù)降低MLF利率的可能性，但仍有美聯(lián)儲降息速度放慢、四季度經濟有企穩(wěn)可能、社會融資好轉、PPI即將觸底、CPI依然高企等因素影響，預計調降頻率不會太快，且調降幅度仍有限。

[編輯：姝臻]