11月5日，央行發(fā)布公告稱，當(dāng)天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個基點(diǎn)，當(dāng)日不開展逆回購操作。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，這也是自2016年2月以來，我國央行首次下調(diào)MLF利率。此前，央行于2017年1月、3月、12月以及2018年4月分別上調(diào)1年期MLF利率10BP、10BP、5BP、5BP，累計上調(diào)1年期MLF利率30BP。

　　對于這次1年期MLF利率的下調(diào)，市場人士普遍認(rèn)為，本次調(diào)降超出市場預(yù)期，下調(diào)MLF利率5BP，表明“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”仍然是當(dāng)前的重要任務(wù)，通過下調(diào)MLF利率引導(dǎo)LPR利率下行，達(dá)到降低企業(yè)實(shí)際融資成本的目的。另外，此舉也打消了市場關(guān)于貨幣收緊的擔(dān)憂，穩(wěn)定了市場關(guān)于利率的預(yù)期。

　　建信期貨宏觀金融團(tuán)隊(duì)研究員黃雯昕對期貨日報記者表示，此次MLF操作利率雖僅下調(diào)5BP，但央行態(tài)度較為重要。

　　“目前受豬價不斷走高的影響，CPI持續(xù)在高位運(yùn)行，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面依舊疲弱，但近期央行在公開市場上謹(jǐn)慎操作，顯示出通脹沖高對貨幣政策的制約。市場預(yù)期應(yīng)在10月末開展的四季度TMLF落空，可能是央行考慮到目前流動性已較為寬松，再加上通脹較高，不需要再繼續(xù)過度投放資金，符合‘保持流動性平穩(wěn)寬松’的基調(diào)。”黃雯昕說，但此次卻意外下調(diào)MLF利率，或是更側(cè)重于改善利率傳導(dǎo)機(jī)制，通過下調(diào)MLF傳導(dǎo)至銀行間資金定價機(jī)制，引導(dǎo)LPR下行，降低實(shí)體融資利率，顯示央行進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的定力。結(jié)合10月PMI數(shù)據(jù)來看，供需兩端再度回落，基本面仍未企穩(wěn)，后期貨幣寬松應(yīng)還有空間。

　　方正中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森對記者表示，調(diào)降MLF利率也進(jìn)一步明確向市場釋放支持實(shí)體、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的信號。根據(jù)新的LPR報價規(guī)則，MLF利率調(diào)降后企業(yè)融資成本將受帶動而下降。未來央行仍有繼續(xù)降低MLF利率的可能性，但仍有美聯(lián)儲降息速度放慢、四季度經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)可能、社會融資好轉(zhuǎn)、PPI即將觸底、CPI依然高企等因素影響，預(yù)計調(diào)降頻率不會太快，且調(diào)降幅度仍有限。

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