制造業(yè)投資雖連續(xù)兩個月回升，但總體仍處于較低水平，對全部投資增長的貢獻率也處在低位徘徊，未來不排除繼續(xù)下行的可能。專家表示，當務之急要打好“增、抑、降”的組合拳，推進各項政策舉措真正落地，盡快恢復和提升制造業(yè)投資活力。
國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，我國制造業(yè)投資增長5.2%，比前4個月提高0.4個百分點，連續(xù)兩個月出現(xiàn)回升勢頭。
對此，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇從最終需求、資金來源、投資信心及政策效應等角度分析了原因。多位專家接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，應打好“增、抑、降”組合拳，盡快恢復和提升制造業(yè)投資活力。
投資總體仍處較低水平
“今年以來，社會消費品零售總額總體增長較快，1月份至5月份同比增長9.5%，加上出口延續(xù)了去年以來穩(wěn)中有進的較好勢頭，共同拉動了制造業(yè)投資的增長。”毛盛勇表示，從資金來源來看，1月份至4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長15%，保障了投資力度。
從制造業(yè)投資預期來看，今年以來制造業(yè)PMI長期保持在景氣區(qū)間內，特別是5月份制造業(yè)PMI為51.9%，比上月提高了0.5個百分點，工業(yè)品出廠價格也保持在比較理想的水平。此外，中央為促進實體經(jīng)濟發(fā)展出臺了一系列簡政減稅降費措施，一定程度上提振了制造業(yè)信心。
不過，僅憑兩個月數(shù)據(jù)的回升，尚不足以對制造業(yè)投資未來趨勢作出判斷。“制造業(yè)投資雖連續(xù)兩個月回升，但總體仍在較低水平，對全部投資增長的貢獻率也處于低位徘徊，未來不排除繼續(xù)下行的可能。”中國宏觀經(jīng)濟研究院投資所研究員劉立峰在接受經(jīng)濟日報記者采訪時說。
制造業(yè)投資增幅從2011年的階段性高點37.7%，迅速下降到2017年的3.1%，6年間下跌了34.6個百分點；同時制造業(yè)投資占全部固定資產(chǎn)投資的比例由33.9%下降到30.6%，制造業(yè)對全部投資增長的貢獻率由47.9%下降到16.4%。
劉立峰認為，制造業(yè)投資增長的持續(xù)下滑不是一個孤立和短期的現(xiàn)象，而是影響制造業(yè)發(fā)展的矛盾和問題不斷積累、持續(xù)爆發(fā)的結果，“要扭轉這一頹勢，必須多措并舉，盡最大努力恢復制造業(yè)投資的增長活力”。
多因素導致投資意愿下降
專家表示，近年來制造業(yè)投資增速下滑，既有發(fā)展階段轉變和增長動能轉換等積極主動調整因素，也存在企業(yè)投資意愿不足、要素成本上升、轉型升級難度大等現(xiàn)實問題。
數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤分別增長-2.3%、8.5%和21%，利潤大幅增長卻沒有換來制造業(yè)投資的增長；2017年，工業(yè)產(chǎn)能利用率為77%，為近5年來最高水平，同樣沒有轉化為制造業(yè)投資的增長。
“目前，制造業(yè)產(chǎn)能過剩仍是普遍現(xiàn)象，再加上其他一些因素，內外需擴張又受到多重限制，制造業(yè)企業(yè)對未來的市場預期并不樂觀，這也是企業(yè)投資意愿下降的原因之一。”劉立峰說。
金融、房地產(chǎn)擠出效應不容忽視。炒房、炒匯、炒期貨獲得利潤過于輕松，不需要過多的土建和設備投資，不需要技術和工藝創(chuàng)新，不需要培養(yǎng)大批的技術工人和工程師，不需要工匠精神和潛心鉆研，越來越多的企業(yè)把投資重點轉移到銀行理財、信托投資、股權投資及不動產(chǎn)等領域，原本應投入到制造業(yè)的資金被抽走或截流，不僅對制造業(yè)投資產(chǎn)生擠出效應，還嚴重抑制了企業(yè)的創(chuàng)新動力。
要素成本明顯上升、企業(yè)投資升級難度較大等因素客觀上也制約了制造業(yè)投資增長。一方面，人口紅利減弱、土地及人工成本上漲、環(huán)保治理成本增加、制度性成本較高等，抑制了制造業(yè)投資的擴張，也造成了紡織、化工、電子等向東南亞轉移；另一方面，對于大多數(shù)企業(yè)來說，從以往依賴勞動力和資源的粗放發(fā)展轉向依賴技術和創(chuàng)新的集約發(fā)展，這一轉型并不容易，“不轉型是等死，轉型是找死”的現(xiàn)象仍較為普遍。
提升活力要打好“組合拳”
“制造業(yè)投資增長不足，對制造業(yè)轉型升級、企業(yè)技術進步等都帶來了不利影響。當務之急，就是要打好‘增、抑、降’組合拳，推進各項政策舉措真正落地，盡快恢復和提升制造業(yè)投資活力。”劉立峰說。
所謂“增”，就是要增強企業(yè)的投資意愿。劉立峰表示，財政和貨幣政策應保持總需求的適度合理擴張，進一步加大服務業(yè)等領域的開放力度，出臺更多吸引外資的優(yōu)惠政策；在貿易保護主義和逆全球化的情況下，要加快推進“一帶一路”建設，加強與歐洲、拉美等國家的合作，對沖外貿出口下行風險。同時，要加強企業(yè)家財產(chǎn)保護，營造保護企業(yè)家合法權益的法治環(huán)境；加強政府誠信建設，促進政府誠信施政；加大知識產(chǎn)權保護力度，對侵權行為給予嚴厲懲處。
所謂“抑”，就是要下決心抑制資產(chǎn)泡沫。“要促進制造業(yè)投資復蘇，就必須堅決遏制房地產(chǎn)和金融投機活動。”劉立峰指出，要加強對房地產(chǎn)信貸閘門的控制，建立房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的長效機制；要推動金融機構去通道、去鏈條、降杠桿，為實體經(jīng)濟提供針對性強、附加值高的金融服務，要暢通IPO通道，加強債券市場建設，提高資產(chǎn)證券化效率，讓產(chǎn)業(yè)資本更具流動性，讓更多金融資本愿意投資制造業(yè)。
所謂“降”，就是要推動企業(yè)減負擔、降成本。劉立峰建議，在勞動合同管理上，應更好平衡企業(yè)和勞動者的權益，給企業(yè)更多的自主權，讓企業(yè)可以優(yōu)勝劣汰，讓能者多得，讓多勞者多得。清理和取消部分政府性基金和行政事業(yè)性收費，階段性下調企業(yè)社會保險單位繳費比例，加大對企業(yè)污染治理的財政補貼和財政投資力度，避免由企業(yè)單獨承擔環(huán)保成本，進一步深化企業(yè)投資項目審批及商事制度改革。
劉立峰表示，除了通過優(yōu)化營商環(huán)境等舉措外，政府還要積極引導企業(yè)轉型升級，“比如，遴選實施一批制造業(yè)標志性項目，引導企業(yè)參與承擔相關任務，采取基金、貼息、貸款風險補償?shù)确绞街С中庐a(chǎn)業(yè)開發(fā)；再如，在政府工程招標、政府采購中給予中小企業(yè)同等待遇，實施企業(yè)增加研發(fā)投入與申請財政補助和獎勵掛鉤制度，等等”。
（顧陽）
[編輯：于飛]
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